《基金》景氣循環投資術 高評級債券ETF受矚目

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《基金》景氣循環投資術 高評級債券ETF受矚目

國泰投信ETF研究團隊主管鄭立誠表示,資產配置是投資人長期投資勝出的關鍵,多元投資有利分散風險,因此站在資產配置的角度,債市資產的配置是不可或缺的。整體看來,今年債券市場歷經Fed激進式升息的洗禮,各債券類別收益率已快速攀升,除了評價面更具吸引力,債券存續期間也有所降低,因此利率上行造成債券價格的波動程度相對降低許多,主因債券存續期間是指「持有債券的平均回本時間」,以年爲單位,故存續期間越長,對利率變動越敏感,若爲折價買入,則到期殖利率較高,故存續期間相對較短,回本速度較快。

鄭立誠補充,觀察衡量債市波動狀況的美林美債選擇權波動率指數(MOVE Index),從今年初84攀高至128.6(截至11/15),顯示今年以來債市震盪劇烈,投資難度明顯提升,建議投資人可透過債券ETF佈局,其投資門檻與交易成本會比直接投資債券來得低,還同時享有證交稅優惠。

至於如何挑選債券ETF?事實上,每個景氣循環階段都有相應表現突出的債券類別,若懂得靈活運用不同債券,掌握景氣循環與債市輪動契機,更能讓投資發揮最大效益。鄭立誠分析,根據國際貨幣基金組織(IMF)的預估,全球經濟成長將從2021年的6%,下修至2022年的3.2%、 2023年的2.7%,暗示目前景氣恐陷入衰退循環,處於保守氛圍,此時適合佈局違約率較低且表現相對穩健的政府公債與投資等級債,觀察債券評價面,目前殖利率來到相對高檔,投資價值浮現。

法人分析,通膨降溫緩慢導致Fed需更長時間的壓抑需求、升息循環仍未結束,預計帶動信用債利差上升,資金往高評級、防禦性產業標的流入。

以國泰20年美債ETF(00687B)而言,爲穆迪信評Aaa最高等級,風險較低、收益相對穩健,納入配置可降低投資收益波動度,有利保護資產收益,截至11/18,追蹤彭博20年期(以上)美國公債指數,其持有至到期的指數殖利率爲4.11%;國泰投資級公司債ETF(00725B)與國泰A級公司債ETF(00761B),前者聚焦信評BBB級的美元息收公司債,追蹤彭博10年期以上BBB美元息收公司債(中國除外)指數,其持有至到期的指數殖利率爲6.12%,後者鎖定信評A等級以上的美元公司債,追蹤彭博10年期以上高評等流動性美元公司債指數,其持有至到期的指數殖利率爲5.19%,兩者皆囊括優質企業債券,投資人可針對個人風險承受度調整投資比重,把握目前收益率上揚的投資環境。

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